Murphy USA

Murphy Oil hará un spin-off siguiendo las recomendaciones de Dan Loeb

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Murphy Oil dividirá su negocio de gasolineras e incorporará las acciones de la nueva Murphy Oil USA a la bolsa. La separación se hará mediante un spin-off. La empresa ejecutará la operación durante el año 2013 y seguirá las líneas generales marcadas por el gestor de inversiones Dan Loeb. Fundador del hedge fund Third Point.

Murphy anunció la operación corporativa, después de varias tentativas de reestructuración. Dan Loeb hizo una lista de mejoras para incrementar el valor de las acciones, como separarse de los activos de gas natural del Canadá. También proponía vender la participación del proyecto Syncrude Oil o abandonar las refinerías de petróleo del Reino Unido.

La nueva Murphy Oil USA

Murphy Oil USA recogerá el negocio de las gasolineras, que incluirá 1.154 estaciones de servicio. La mayoría están ubicadas en los aparcamientos de Wal-Mart y en otros grandes centros comerciales. La empresa también será la propietaria de dos plantas de etanol y siete centros de distribución.

Según Loeb, la división permitirá una clara identificación de los distintos segmentos: el minorista y el de exploración y producción (E&P). En teoría, el mercado también debería valorarlos correctamente. 

El sector retail es estable y tiene una generación constante de flujos de caja. En cambio, la actividad situada en el upstream es más inestable, ya que está ligada a la volatilidad del precio del petróleo.

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Los inversores de esta empresa esperaban una noticia como esta. Aunque Murphy Oil, en 2011, presentó unos ingresos brutos (EBITDA) favorables de 363 millones de dólares, en los últimos tres años las acciones de la empresa han caído un 15%. Este mal comportamiento se contradice con los buenos datos del sector y del índice Standard & Poor’s Oil & Gas E&P que ha crecido más de un 50%.

En la industria del petróleo otras empresas del mismo sector ya han ejecutado un proceso de reestructuración similar. En enero de 2011 Marathon Oil anunció la división del negocio de distribución. Éste estaba formado por 1.350 gasolineras repartidas entre siete estados. Además de las actividades de refinería, marketing y producción.

Por otro lado, el mes de julio de aquél mismo año ConocoPhillips anunció un spin-off de las estaciones de servicio. La nueva empresa sería Phillips 66. Ésta se incorporó en bolsa el pasado abril. Las dos nuevas empresas han tenido una gran acogida en bolsa.

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