Murphy USA

3 Cualidades del spin-off de Murphy Oil que te gustarán

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Murphy Oil separará su división downstream de gasolineras en la nueva compañía Murphy USA. Para la operación corporativa se usará la fórmula del spin-off. A partir del 2 de septiembre cotizará de forma independiente en Wall Street. Ésta estará formada por la cadena de estaciones de servicio, con 23 establecimientos, además de dos fábricas de producción de etanol. La empresa madre, por el contrario, seguirá fiel a la actividad tradicional de producción y destilación de productos derivados de petróleo. 

Como en otros spin-off, existen diferentes características de la nueva compañía que la hacen más interesante que la empresa original. En este caso, he identificado tres cualidades de Murphy USA que la hacen atractiva por los inversores.

1. Contratos con clientes estratégicos

Murphy USA nacerá con un pan bajo el brazo. La empresa cuenta con un partnership con el grupo de centros comerciales Wal-Mart. La nueva empresa expandirá su marca geográfica a través del grupo de retail. El objetivo es la apertura de 200 nuevas localizaciones durante el 2013.

2. Venta de intereses en otros lugares

El spin-off ha servido para reorganizar la compañía. El proceso de escisión ha servido de excusa para hacer caja con la venta de distintas filiales en el Reino Unido.

3. El precio de las acciones de Murphy USA

Los ingresos del segmento retail, correspondientes a Murphy USA, generaron unos beneficios de 3,71 dólares, el último año. Cada título valdría 37,1 dólares según un P/E de 10. Si el multiplicador es optimista, tal como predice Austin GuySeekingalpha – un P/E de 18,68 -, el precio podría llegar a los 70 dólares.

A pesar de las ventajas que genera esta nueva operación corporativa, debe tenerse en cuenta el papel de la materia prima con la que trabaja la empresa, el petróleo. El precio de la commodity ha sufrido oscilaciones pronunciadas por el conflicto en Oriente Próximo, esto repercute en el margen de beneficios del negocio. Murphy USA sólo puede protegerse de estas variaciones mediante su crecimiento y ventaja competitiva con el gran gigante de la distribución norte americana.

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