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Libros sobre inversiones y finanzas, para leer y releer

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Esta es una lista clásica (y no tan clásica) de libros sobre finanzas y bolsa, dirigida a inversores. La temática de estos textos cubren el análisis contable, los modelos de negocio y las estrategias de inversión. Se trata de un breve catálogo, para empezar en el fascinante mundo de la inversión. Los considero manuales imprescindibles – para aficionados y profesionales -, con el denominador común que requieren más de una lectura.

Benjamin Graham y David Dodd, los básicos

Benjamin Graham y David Dodd, encabezan la lista de esta biblioteca con sus clásicos. El más célebre es «El Inversor Inteligente», dónde Graham introduce los conceptos básicos del value investing. En este libro se exponen las pautas principales para invertir a largo plazo, con el objetivo de preservar nuestro capital. Las estrategias están enfocadas tanto para un inversor activo, como aquél perfil defensivo que desea aplicar una estrategia pasiva.  

«Security Analysis», es un texto más profundo, dirigido a profesionales y aficionados que quieran profundizar en el análisis de empresas. Este texto fue elaborado junto David Dodd y publicado por primera vez en 1934, aunque se ha vuelto a editar en distintas ocasiones. Es más complicado que el anterior, aunque en la web publiqué algunos trucos para simplificar su lectura.

Inversión en crecimiento: "Acciones ordinarias y beneficios extraordinarios"

La obra de Philip Fisher no se queda lejos de las publicaciones de Graham. «Acciones ordinarias y beneficios extraordinarios» es una recopilación de distintos manuscritos del fundador de la inversión en empresas de crecimiento. 

En ellos, Fisher hizo una reflexión sobre el método para analizar empresas, así el timing de las inversiones y cuáles son las características de aquellas compañías que tienen un potencial de crecimiento. Para aquellos que les gusten los fact checks, en el libro hay 15 puntos por dónde debe empezar el inversor su investigación en una compañía.  

Manuales de ideas de inversión

Joel Greenblatt le debemos «El pequeño libro que aún vence al mercado», que sirve de fantástica introducción para entender la formación de los precios. En este texto encontraremos la famosa Fórmula Mágica para encontrar acciones de buenas empresas, a precios baratos.

Otra publicación de Greenblatt imprescindible es «Tú puedes ser un genio de la bolsa. Aunque seas un novato». Es un manual de cabecera para encontrar oportunidades de inversión, en todo tipo de operaciones corporativas: tender offers, spin-offs, liquidaciones…

«The manual of ideas: the proven framework for finding the best value investments» de John Mihaljevic también explica distintos escenarios, dónde los inversores pueden encontrar oportunidades de inversión. En la línea de los contenidos de The Money Glory en el apartado «Situaciones Especiales»

La biblioteca de Pat Dorsey y Bruce Greenwald

Pat Dorsey y Bruce Greenwald son dos autores de libros que tienen el mayor foco en la competencia. En lugar de analizar una compañía individualmente, proponen al lector el estudio del ecosistema dónde trabajan.

Pat Dorsey nos hace una lista de las ventajas competitivas, y de sus cualidades«El pequeño libro que genera riqueza».  En él hace una amplía de explicación de lo que significa el foso (el moat) de una compañía. Y cuáles son las ventajas competitivas medibles, que permiten a un negocio registrar márgenes de beneficios superiores a su competencia. 

Por otro lado, Bruce Greenwald va más allá con el libro «Competition Demysitified. A Radically Simplified Approach to Business Strategy». Se trata de toda una lección de análisis de industrias y de estrategias empresariales. El profesor de Columbia no solo hace uso de el análisis de datos fundamentales, sino que también nos introduce a la teoría de juegos para comprender las decisiones empresariales en escenarios de oligopolios o competencia monopolística. Uno de los libros más completos sobre este tema.

Otros imprescindibles sobre contabilidad y análisis

The Art of Short Selling de Kathryn Staley

Mientras todos estos manuales se concentran en la búsqueda de buenas empresas, «The Art of Short Selling» busca lo contrario. El libro de Kathryn F. Staley acompaña al lector en el arte de buscar malas empresas y a descubrir acciones sobrevaloradas.

La misma función hace «Financial Shenanigans: How to detect accounting gimmicks & fraud in financial reports», de Howard M. Schilit, pero con la atención puesta en los estados financieros y la contabilidad. Lo mismo que «Quality of Earnings» de Thornton L. O’glove.

Si con toda esta lista no tenéis suficiente para poner los fundamentos a vuestra biblioteca especializada en finanzas, buscad «Margin of Safety» de Seth Klarman. Este libro trata los principios del value investing con una visión moderna. Habla de estrategias de inversión, ideas, técnicas de cálculo… El mejor de todos los manuales, con el inconveniente que su edición fue tan limitada que ya no quedan ejemplares a la venta.

Es posible que en la página Csinvesting encontréis alguna copia…

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